Türk Hava Yolları (#THYAO), 2024 yılını yüzde 22 getiriyle tamamlayarak yatırımcılarına güçlü bir finansal performans sundu. 2025 yılının ilk 20 gününde hisse senedi fiyatı yüzde 8,8 oranında artış gösterdi. Gelir ve özkaynaklardaki artış, olumlu bir tablo çiziyor olsa da kârlılık marjlarındaki baskı dikkatlerden kaçmıyor.
Yıl Sonu Zirvesine Yakın Fiyatlama
THYAO hissesi, 2024 yılını 305,75 TL seviyesinde kapatarak son bir yılın zirve seviyelerine yakın bir performans sergiledi. Kısa ve orta vadeli teknik analiz göstergeleri, hisse için alım sinyallerinin baskın olduğuna işaret ediyor.
Gelir Artışında Yurtdışı Pazarların Ağırlığı
Türk Hava Yolları, 2024 yılının ilk dokuz aylık döneminde brüt satışlarını yüzde 53,83 oranında artırarak 551,9 milyar TL’ye ulaştırdı. Yurtiçi satışlarda yüzde 68,97, yurtdışı satışlarda ise yüzde 51,77 oranında artış kaydedildi.
Toplam gelirlerin yüzde 88,79’unun ihracattan elde edilmesi, şirketin uluslararası pazarlardaki etkinliğini gözler önüne seriyor. Diğer satış kalemlerindeki yüzde 82,02 oranındaki artış ise gelir çeşitliliğini destekliyor. Ancak, satışlardaki maliyetlerin yüzde 67,67 oranıyla gelir artışının üzerinde seyretmesi dikkat çekiyor.
Kârlılık Marjları Zorlanıyor
2024 yılının ilk dokuz ayında THY’nin brüt kârı yüzde 16,29 artarak 112,3 milyar TL oldu. Ancak net esas faaliyet kârı yüzde 6,62 düşüle 56,1 milyar TL’ye geriledi. Esas faaliyet marjı ise yıllık bazda yüzde 9,02 seviyesine düşerek zayıflama gösterdi. Finansman giderlerinin yüzde 359,75 oranında artması, şirketin kârlılığı üzerinde baskı oluşturdu. Buna rağmen, net dönem kârı yüzde 27,81 artarak 88,8 milyar TL’ye yükseldi. Bu artış, yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin etkisiyle mümkün oldu.
Özkaynaklarda Güçlü Büyümeye Devam
Şirketin toplam varlıkları, 2024 yılının ilk dokuz aylık döneminde yüzde 42,44 artarak 1,35 trilyon TL’ye ulaştı. Özkaynaklar ise yüzde 80,20 oranında artışla 618,6 milyar TL’ye yükseldi. Toplam borçlar, yüzde 21,1 artışla 734,9 milyar TL seviyesine ulaştı. Borç/özkaynak oranının 118,82’ye gerilemesi, daha sürdürülebilir bir finansal yapıya işaret ediyor. Ancak, net borç pozisyonunun 282,2 milyar TL’ye yükseldiği gözlemlendi; bu da şirketin büyüleyen performansının artan borçlanma maliyetleriyle desteklendiğini gösteriyor.
Teknik Göstergeler ve Beklentiler
Hisse senedi, kısa ve orta vadeli hareketli ortalamalarının üzerinde seyrederek teknik göstergelerde al sinyalleri veriyor. MACD ve stokastik osilatörler, alım pozisyonunu koruyor. Bununla birlikte, RSI’nın aşırı alım bölgesine yaklaşması, kısa vadede bir düzeltme ihtimalini gündeme getiriyor. İşlem hacminin henüz yeterli artışı teyit etmemesi, hisse fiyatının önümüzdeki süreçteki yükseliş potansiyeli için kritik bir rol oynuyor.
2025’te Hedef 500 TL
2024 yılına 220 TL seviyelerinden başlayan THYAO, Mayıs ayında 330 TL’ye ulaşan zirvesinin ardından düzeltme sürecine girerek 260 TL seviyelerine kadar geriledi. Ancak yılın son çeyreğinde 280-310 TL aralığında dalgalanan hisse, 2025’e girdiğinde 300 TL’nin üzerinde tutunarak yukarı yönlü hareketini sürdürüyor.
Analistlerin 2025 yılı için THYAO hissesi için belirlediği hedef fiyat 500 TL. Yıl boyunca gelir ve özkaynak büyümelerini destekleyen faktörlerin etkisiyle, THYAO hisseleri yatırımcıların radarında kalmaya devam edecek gibi görünüyor.
